IBK투자증권이 11일 이마트에 대해 구조조정을 포함한 체질개선 효과가 올해 1분기 실적에 반영될 것이라며 목표주가를 기존 9만5000원에서 10만4000원으로 상향조정했다. 투자의견은 '매수'를 유지했다.

IBK투자증권에 따르면 올해 1분기 이마트 매출과 영업이익은 각각 전년동기 대비 2.9%, 204% 증가한 7조4151억원, 1432억원으로 전망된다. 구조적인 체질개선 작업 효과로 영업실적이 큰폭으로 개선될 것이라는 분석이다.

남성현 IBK투자증권 연구원은 "지난해 이뤄진 고강도 구조조정에 따른 고정비절감 효과와, 수익성 개선, 구매통합에 따른 상품마진율 증가, G마켓 연결 제외에 따른 PPA(영업권 관련 상각비) 감소, 연결 종속회사 수익성 개선에 따른 효과 때문"이라고 평가했다.

남 연구원은 또 2분기 이마트 실적이 흑자전환 가능할 것으로 내다봤다. 그는 "고정비 절감 효과와 구매통합에 따른 수익성 개선, 신세계프라퍼티 회계기준 변경에 따른 이익증가, PPA 감소 등을 고려할 경우 흑자 가능성은 높다"고 진단했다.

올해 하반기 역시 쓱닷컴(SSG.COM) 물류비 효율화 및 네오물류센터 수익성 개선이 기대되는 점도 긍정적인 요소로 지목했다. 그러면서 목표주가도 상향조정했다.

남 연구원은 "주요 물류업체 주 7일 배송확대에 따른 배송일 수 증가, 협력사 물류센터를 활용한 공급 능력 증가가 이루어졌다는 점에서 외형과 수익성 모두 개선될 것"이라며 "목표주가 상향은 실적 추정치 조정에 따라 이뤄졌다"고 설명했다.